开前门堵后门 存量平台债务演变有“三路径”

亚美娱乐 2018-02-05 05:47 阅读:202

开前门堵后门 存量平台债务演变有“三路径”

2018-02-04 13:45 来源:PPP知乎 PPP /融资 /担保

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开前门堵后门 存量平台债务演变有“三路径”

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来源:中国经济导报丨中诚信研究院评级与债券部余璐 翟帅 李诗

随着宏观调控思路转向“防风险”,2017年国内市场步入了监管强化的新阶段。回顾2017年年初以来的政策,可以看出“防风险”的一端是对地方政府债务风险的控制,另一端则是对金融体系无序膨胀的抑制。

2017年以来针对地方政府融资管理政策频出,并且相较于前几年更加强调地方政府举债行为的规范及合理性,特别是针对过去两年快速发展的PPP项目融资、政府购买服务融资中存在的违法违规行为出台了具体的限制措施,并注重“堵疏结合”,除了继续扩大新发债额度,还在地方政府债券品种创新方面有所突破。

“堵后门”限制各类地方政府违法违规融资行为

2017年以来,规范地方政府融资管理的政策密集出台,从上半年财政部发布的50号文(即《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》)、87号文(即《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》),再到11月底出台的92号文(即《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》)以及国资委发布的192号文(即《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》),中央政府旨在对地方政府各类违法违规融资行为进行全面规范管理:一方面再次强调要将平台新增债务跟地方政府信用严格隔离,打击地方政府违规担保行为;另一方面针对近两年快速发展的政府购买服务融资、PPP模式中出现的违法违规行为重点治理。具体来看:

一是隔离融资平台与地方政府信用,禁止地方政府违规担保行为。地方政府违规通过平台公司融资或对平台债务担保行为一直是政策治理的重点,但是在实际的操作中,依然存在一些地方政府通过违规担保融资的现象。

针对上述屡禁不止的现象,2017年财政部再次发布50号文对地方政府实际存在的违法违规融资及担保行为进行规范。相较于此前的政策,在限制违规担保行为时,50号文也鼓励地方政府通过出资设立担保公司“依法依规提供融资担保服务”,体现了“疏堵结合”的政策思路。

二是规范政府购买服务融资,杜绝地方政府变相举债。43号文之后,在各项政策约束下,地方政府通过融资平台、BT等方式举债用于项目投资的渠道越收越紧,在这种情况下,采用政府购买服务融资逐步成为地方政府的一种新型融资方式。

针对地方政府利用政府购买服务的违规融资行为,财政部专门下发了87号文。其中非常明确且详细地规定了违法违规购买服务的范围,并且规定了建设工程与服务打包、金融机构提供的融资行为也不可纳入政府购买服务范围。可以说,87号文以“负面清单”的方式,非常详细地限定了政府购买服务的范围,从而限制了地方以政府购买服务名义为工程基建融资的行为。与此同时,87号文也明确了先有预算,后有购买服务的原则,并再次强调了信息公开透明的重要性。

三是提高入库标准,清退劣质项目,打击PPP变相举债。PPP本来是过去几年各监管部门大力推广的公共领域投融资模式,但在快速发展过程中一些地方滥用PPP、甚至借PPP变相融资等不规范操作的问题也日益凸显,加大了地方政府隐性债务风险,因此2017年针对PPP的政策由推广转向规范。

“开前门”继续扩大新发债额度、创新债券品种

自2015年地方政府被允许发债以来,地方政府新发债额度逐年增长。2015年新发债额度为6000亿元,2016增长近1倍达到1.18万亿元,2017年又进一步增长4500亿元至1.63万亿元。

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