节后一周反弹概率大 高波动下唯“快”不破【天风金工吴先兴团队】

亚美娱乐 2018-02-22 07:58 阅读:190

节后一周反弹概率大 高波动下唯“快”不破【天风金工吴先兴团队】

2018-02-21 17:47 来源:量化先行者 上证 /基金 /创业板

原标题:节后一周反弹概率大 高波动下唯“快”不破【天风金工吴先兴团队】

市场整体(wind全A指数):震荡格局

估值水平(wind全A指数):正常

仓位建议:50%

风格分析:上证50继续运行在上行趋势中,但触发了风控,还未减仓的在反弹中我们建议降低仓位。创业板继续处于下行趋势中,在反弹的前提下根据我们的风格选择模型,短期建议重点关注。

基金品种推荐:短期重点关注创业板ETF(159915),创业板50ETF(159949)。

上一周的市场如期反弹,上证50、白马股指数和创业板指都出现不同程度的上涨,再次验证了我们对节前最后一周全面上涨但创业板相对上证50占优的判断。

回顾一下过去两个月的择时观点 ,11月23日模型触发趋势暂时结束信号,并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》,12月17日周报《准备迎接反弹》,重点参与上证50;1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%,逢高兑现》,对上证50指数的预判结论是冲高回落,并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产。对于上周指数的全面调整我们的模型也早有预期,并对调整的时间窗口做出预判。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会,风格上建议重视创业板的短期超额收益。

站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数继续保持震荡格局,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离十分靠近,20日线收于4508点,120日线收于4595,短期均线再次位于长线均线之下,两线距离为1.9%,低于我们3%的阀值,继续维持在震荡格局。   

市场进入震荡格局,决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型,下周的市场风险偏好预测为中性偏高状态。市场有望继续反弹,但我们认为市场的波动率不会很快降低到正常水平,因此在反弹过程中建议谨慎应对。

主要体现在以下几个个方面:第一,假日期间,外围市场涨多跌少,特别是香港市场的恒生国企指数大幅反弹有利于提振A股反弹信心。第二,事件效应的统计数据显示,春节后一周市场上行概率较大但两会(3月5日)前一周市场上行机会一般,因此从事件效应上看也建议谨慎看待反弹。第三,从市场的波动率的角度来看,市场在经历巨大波动之后,往往波动率有较强的自相关特性,也就是说未来一段时间市场仍将处于高波动状态,所以操作上需要更高的频率。

板块选择上看,上证50继续运行在上行趋势中,但触发了风控,在反弹中我们建议降低仓位。创业板继续处于下行趋势中,从超跌的角度来看,创业板也有望强于主板,此外根据我们的风格选择模型,核心变量在利率的变化,近期国债期货的触底反弹有利于创业板的走强。

主题方面,进入一季度,市场将重点关注公司业绩情况,年报预增和1季报预增的公司将成为关注的重点。

整体而言,市场继续震荡格局,风险偏好预测为短期偏高,结合历史数据的季节效应,市场有望迎来反弹;但我们认为市场的波动率不会很快降低到正常水平,因此在反弹过程中建议谨慎应对,短期操作上需要更高的频率,耐心等待波动率的回落再集中精力进行选股操作。

市场环境变动风险,模型基于历史数据 。

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市场环境变动风险,模型基于历史数据。

《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-2-21》

2018年2月21日

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